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6月工业企业利润增速转正 产业链供应链进一步恢复

2022-07-28        证券日报 孟珂

  7月27日,国家统计局发布数据显示,6月份,全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%,由连续两个月下降转为正增长。与此同时,工业企业利润行业结构有所改善,汽车制造业是拉动工业企业利润回升作用最大的行业。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示,6月规上工业企业利润反弹,主要是需求回暖,带动工业整体销售改善;从行业看,上游利润保持强劲;中下游制造业和电力、热力、燃气、水生产盈利改善。

  工业企业利润同比由降转增

  国家统计局工业司高级统计师朱虹表示,二季度以来,受部分地区疫情多发散发影响,工业企业效益承压明显,4月份工业企业利润由增转降且降幅较大。随着疫情得到有效控制,5月份工业企业利润降幅略有收窄,6月份,产业链供应链进一步恢复,工业企业效益明显改善,全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%,由连续两个月下降转为正增长,利润增速较上月回升7.3个百分点,呈加速恢复态势。上半年,规模以上工业企业利润同比增长1.0%。

  6月份,随着产业链供应链明显修复,规模以上工业企业增加值同比增长3.9%,企业营业收入增长8.6%,均连续两个月回升,较4月份的低点分别提高6.8和7.2个百分点,收入增速已接近近年平均水平,生产销售继续边际改善,企业效益逐步恢复。上半年,规模以上工业企业营业收入同比增长9.1%。

  中泰证券研究所首席分析师杨畅对《证券日报》记者表示,根据数据测算,剔除价格增速之后的营业收入要明显高于营业成本,反映了企业经营状况的改善。不过,原材料价格仍在扰动企业经营,对企业成本的压力仍然存在。

  分行业看,6月份,在41个工业大类行业中,有23个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增,占56.1%。有21个行业利润同比增长,行业增长面为51.2%,其中15个行业利润实现两位数增长。

  英大证券研究所所长郑后成对《证券日报》记者表示,考虑到7月份工业增加值同比大概率在6月份基础上上行,同时PPI同比大概率较6月份下行以及营业收入利润率大概率在6月份基础上小幅上行等多重因素,预计7月份工业企业利润同比增速将继续上行。

  杨畅认为,由于上年三季度单月数值为年内低点,伴随着工业企业环比状况逐步改善,单月同比增速有望呈现出进一步修复的特征。

  制造业利润占比提高

  数据显示,6月份,随着中下游行业效益持续改善,工业三大门类利润增速差距有所缩小。采矿业利润同比增长77.9%,增速较上月有所回落;制造业利润同比下降9.0%,降幅较上月收窄9.5个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长13.1%,利润由降转增。

  朱虹分析认为,制造业利润占规模以上工业的比重为76.2%,较上月提高2.6个百分点,工业企业利润行业结构进一步改善,上下游利润分化有所缓解。

  “制造业盈利改善,主要是国内需求回暖带动销售改善。同时,能源和商品价格高位回落,国内保供稳价、纾困助企政策,有效缓解部分中下游制造业成本压力。”周茂华说。

  值得注意的是,6月份,受益于产业链供应链持续恢复,装备制造业利润连续两个月回升,拉动规模以上工业企业利润增速较上月回升4.0个百分点。汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产,利润由下降转为大幅增长47.7%,是拉动工业企业利润回升作用最大的行业。

  郑后成预计,随着全球经济进入下行周期,叠加美联储持续加息,以及欧洲央行超预期加息50个基点,预计原油等大宗商品的价格大概率继续承压。因此,后期采矿业利润增速大概率下行,而制造业与电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速将受益于原材料成本下行。

  周茂华表示,从趋势看,国内需求持续回暖有望带动工业部门销售;从PPI同比趋缓看,上下游行业利润“分配”结构趋于优化,国内保供稳价,财政、金融等纾困支持政策,有望降低工业制造业财务成本,预计部分中下游制造业等行业盈利有望稳步改善。

  朱虹表示,工业企业利润恢复加快,行业结构出现积极变化。但也要看到,外部环境更趋复杂严峻,工业企业利润增速仍处低位,企业成本持续上升,企业亏损面仍然较大,部分企业生产经营仍面临较多困难。下阶段,要继续推动稳定工业经济一揽子政策措施落地见效,不断扩大有效投资、提振消费需求,加大减税降费、助企纾困力度,为工业经济持续稳定恢复创造更多有利条件。


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